| 2009年第三期 |
English |  |
基廷亚洲近期正式更名为安沃投资咨询（上海）有限公司。公司更名以及品牌重塑是为了体现我们的战略重心正转向中国中小型企业的私募股权投资，以及为其提供更具附加值的咨询服务（而非单一反向兼并业务的专家）。为此我们创建了新的公司网页www.avantcg.com，向投资者以及客户更好地展示新的信息、团队、及风格。欢迎各位浏览公司新网页，并提出您的宝贵意见与建议。
股票市场从谷底上涨50%且整体经济逐渐平稳之际，美国的IPO市场似乎正在逐渐好转。继2009年第一季度2项IPO的惨淡表现之后，市况在第二季度大幅逆转,完成12项IPO,融资金额为16亿美元，相对第一季度增幅达到5倍。IPO市场在第三季度持续回升：25家公司在7、8月间申报了上市文件；仅9月24日这一周就有5家公司共融资约30亿美元。此外，申请美国IPO的公司数量在过去2个月间持续增长，Dealogic的数据显示，自8月初以来，已经有20家公司向美国证监会申报上市文件，超过了今年前7个月总和的12家。此外，根据Dow Jones VentureSource的报道，风投投资的公司在第三季度实现了自2007年以来该季度最大的IPO融资，两家公司共融资4.5亿美圆。
IPO统计(美国) |
|||
|
2009 1季度 |
2009 2季度 |
2009 3季度 |
IPO 数量 |
2 |
12 |
13 |
融资额度(十亿美元) |
0.7 |
1.6 |
5.3 |
来源：Hoover’s IPO Scorecard |
|||
中国的IPO市场表现类似。2009年上半年市场氛围仍然疲软，中国内地市场只完成23项IPO，与去年同期60项交易相比下跌62%。不过情势接下来有所好转，第二季共计15项IPO，几乎是一季度的2倍；7月与8月则分别完成11及13项IPO。第三季度完成47项IPO共融资154亿美元，其中在9月，最引人注目的是今年全球最大的2项IPO：中国建筑与中国中冶，分别融资51亿美元与28亿美元。
IPO统计 (中国) |
|||
|
2009 1季度 |
2009 2季度 |
2009 3季度 |
IPO 数量 |
8 |
15 |
47 |
融资额度(十亿美元) |
0.2 |
2.4 |
15.4 |
来源：ChinaVenture |
|||
风险投资支持的IPO统计数据也不出意外地印证了上述趋势。2009年第一季度内只有一家风险投资及私募股权投资（VC/PE）以IPO方式退出市场，第二季度则达到4家，总金额为15.8 亿美元，比一季度大幅改善。尽管在并购依然占据市场主流（第二季度共10项交易总值23亿美元），但我们预期创业板障碍的扫除将提供更多IPO退出的机会。
2009年第二季度私募股权投资（PE）交易从第一季度的12项上升至21项，总投资金额15.3亿美元，比上一季度增长276%。综合各类交易，制造业（特别是汽车制造）和能源矿产表现最佳，共完成7项交易。整体而言，投资人开始从一些在过去半年中吸引众多资本的热门行业中撤出，传统产业可能开始略有回暖。
中国私募股权投资统计 |
|||
|
2008 上半年 |
2008 下半年 |
2009 1至7月 |
交易数量 |
111 |
48 |
39 |
融资金额 (十亿美元) |
7.1 |
3.5 |
2.3 |
来源：ChinaVenture |
|||
中国风险投资交易在今年第一季度急剧下降。该期共有14个发展期项目与10个扩展期项目上的投资完成，环比分别下降56%与68%。但同样，二季度出现大幅回升，风险投资项目由上一季度的28项增长到36项，环比增长29%。7月与8月则分别完成26与22项投资，融资额度达3.2亿美元。此次复苏部分来源于人民币基金的日益壮大与积极参与。
中国风险投资统计 |
||||
|
2007 下半年 |
2008 上半年 |
2008 下半年 |
2009年1至8月 |
交易数量 |
205 |
155 |
163 |
125 |
融资金额 (十亿美元) |
1.9 |
1.3 |
1.9 |
0.9 |
来源：ChinaVenture |
||||
就证券形式而言，普通股仍是PIPE发行中的主要形式，177项交易以普通股形式发行共计融资67.3亿美元。可转债形式以57项交易、融资22.4亿美元位居第二。可转债优先股位居第三，49项交易共计融资52.4亿美元。值得注意的是，平均融资额方面，可转债交易以1.1亿美元位居第一，超过普通股交易平均融资额度的三倍以上。 |
 |
2009年上半年反向兼并的数量经历急剧下跌，由2008年同期101项交易跌至72项。交易总市值为5.1亿美元，平均交易市值为710万美元。
中国公司显然未能在此危机之下幸免。2009年二季度仅有5项交易完成，为第一季度完成交易数量一半以下并创下2005年以来的季度成交额新低。
在上半年，基金募资的进程大幅减缓。据Chinaventure报道，2009年上半年共有43个新风险投资及私募股权投资基金总共筹集39亿美元, 同比大幅下降41％。
- 2009年7月26日中国证监会正式受理创业板发行申请。创业板序幕无疑拉开了中国资本市场的新篇章，并可能为给中小企业和VC/PE等类似投资机构带来巨大的鼓舞和强劲动力。截至9月12日，在申请创业板的155家公司中，已有149家获得证监会发出的受理通知书。受理企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68％，制造业占比约为15％，其他企业来自新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业。从公司性质看，国有控股性质的企业，外商投资企业、民营企业比例分别为9％、8％、以及83％。首批十家企业获得IPO批文, 其中包括北京立思辰科技股份有限公司、乐普（北京）医疗器械股份有限公司、青岛特锐德电气股份有限公司等。
- 《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法（草案）》于近期送报国务院等待最终批准。管理新办法将允许外国PE公司在华以有限合伙人方式建立自己的基金管理部门。这将允许外国PE公司更加容易通过其在华合伙公司募集人民币基
金。近期宣布拟在华注册资产管理公司并筹建人民币基金的外资PE包括摩根士丹利、凯雷、普凯基金、KKR、德丰杰投资、德克萨斯州太平洋投资集团等。香港第一东方投资集团已经获准在上海设立全资子公司。
全球清洁技术领域的私募投资在今年第三季度表现出疲软态势。8月份总投资额度为8600万美元，为12个月以来新低，与7月2.7亿美元的总交易额相比下降三分之二，去年同比下降60％。与之相反，清洁技术领域的收购和兼并活动则出现大幅上扬。8月共有59项交易完成，总交易额由7月的18亿美元大幅攀升至174亿美元。
全球清洁技术领域私募投资活动 |
||||
|
2009 1季度 |
2009 2季度 |
2009 7月 |
2009 8月 |
交易数量 |
30 |
43 |
12 |
9 |
交易额度(百万美元) |
593 |
1016 |
1016 |
352 |
来源: ZEPHYR published by BvDEP |
||||
全球清洁技术领域并购活动 |
||||
|
2009 1季度 |
2009 2季度 |
2009 7月 |
2009 8月 |
交易数量 |
244 |
248 |
93 |
59 |
交易额度(百万美元) |
6,591 |
4,643 |
1,844 |
17,395 |
来源: ZEPHYR published by BvDEP |
||||
在公开市场上，一线企业以及行业人士紧密关注A123公司IPO之前的表现。 今年9月，总部位于美国水城（Watertown）的这家锂离子电池公司于正式公开发行股票，摩根士丹利、高盛、美林以及瑞德（Lazard）共同担任券商。作为今年第一家上市的风险资本支持的清洁能源公司，众多业内人士均将此次IPO视为清洁能源投资项目的探路者。公司共收到认购股票2820万股（超额认购250万股），共融资3.8亿美元，每股价格为13.5美元，远高于最初8.0～9.5美元的定价范围，这似乎体现出投资人对于离子电池市场以及整体清洁技术市场持续的乐观态度。
普大煤业（交易代码：PUDA），2009年9月23日，普大煤业公司的股票正式开始在全美证券交易所AMEX交易, 交易代码变更为“PUDA”。今年早些时候，公司同意以1亿人民币（约合1460万美元）的价格收购一家山西煤业公司18％的股权。此次收购将使公司更好地提高利润，以抵御需求大幅下降带来的风险。公司披露第二季度收入为4800万美元，净利润为170万美元。
欧柏兰奴（交易代码：OLOU），2009年上半年，欧柏兰奴实现销售收入452万美元，税后小幅盈利18万美元。截至09年6月，公司在全国25个省份共有165家门店，其中包括27家自营店，31家合营店、以及107家独立的经销商门店。
行业近期活动
2009年11月11日 至13日， 香港
2009年12月9日至10日， 中国上海